«Газпром» начинает экономить

Впервые за многие годы корпорация «Газпром» не увеличила собственную инвестиционную программу по итогам осенней корректировки. Монополист вынужденно принимает ряд мер по переходу в режим экономии из-за нынешних цен на газ и нефть, которые ниже заложенного в бюджет предполагаемого уровня. Действующие обязательства по масштабным проектам могут послужить причиной увеличения долга компании в будущем.

По итогам пересмотра программы инвестиций на 2106 г. «Газпром» принял решение оставить её без изменений. Компания традиционно утверждает инвестиционную программу на будущий год в последние месяцы года и вносит в неё коррективы осенью, как правило, значительно увеличивая объем предстоящих расходов. К примеру, осенью 2014 г. программа инвестиций была расширена на 27%, в 2013 г. – почти на 150%. Нынешнее увеличение инвестрасходов составило всего лишь 1,3% (11млрд. руб).

В то же время сумма по долгосрочным вкладам выросла на 270%, с 64,4 млрд. руб до 173 млрд. руб, тогда как финансирование строительных проектов урезано на 13%. Планы по кредитам на уровне 90 млрд. руб пришлось изменить в сторону более чем двукратного увеличения – до 187 млрд. руб. Reuters сообщает, что монополия в ноябре намерена осуществить road show еврооблигаций в швейцарских франках в сумме около €1 млрд.

Экономия «Газпрома» обусловлена тем, что заложенные в бюджет ожидания ниже реальных экономических условий в нынешнем году: при экспорте за рубеж баррель нефти Brent  стоит $50 , а 1000м3 газа - $199. На сегодня средний показатель цены на нефть Brent за баррель равна $40, тогда как экспортная цена за 1000м3 – около $160. «Газпром», как и в прежние годы, намерен осуществлять полное финансирование инвестиционной программы из денежного потока (FCF). По мнению экспертов Райффайзенбанка положительный FCF компании в текущем году не превысит $2,2 млрд., а это самый низкий показатель за последние 6 лет.

Рыночные аналитики полагают, что если сегодняшние условия сохранятся, показатель FCF монополии на долгое время может стать отрицательным, поскольку намечаются крупные инвестиции. Предстоит сооружение газопровода «Сила Сибири», оцениваемый в $40 млрд. Кроме этого требуется построить Амурский ГПЗ, обеспечивающий подготовку газа для поставки в Китай, который в минувшем году оценивался в 791 млрд. руб.

Также в планах Газпрома строительство Nord Stream 2 (около €8 млрд.), что требует модернизации газопроводов на северо-западе страны. Есть намерение возвести две линии «Турецкого потока», деньги для которых, по всей видимости, придется брать из собственного бюджета.

Большая часть проектов должна быть завершена к 2020 г., что потребует от «Газпрома» существенного увеличения долговой нагрузки, находящейся пока на приемлемом уровне.

Другие новости